韵达

8月30日，韵达股份（002120.SZ）披露2025年半年度报告，公司上半年实现营业总收入248.33亿元，同比增长6.80%；归母净利润仅5.29亿元，同比大幅下滑49.19%；扣非净利润4.53亿元，同比降幅也达45.60%。 银莕财经注意到，韵达股份的增收不增利，不仅暴露出其内忧外患，更折射出整个快递行业在“量增价减”内卷格局下的集体困境。 值得注意的是，此前韵达还因加盟网点违规收寄问题陷入监管调查风波。  01 单票收入缩水，增收不增利 韵达股份的盈利困境，并非短期偶然，而是“行业以价换量”趋势与“自身成本管控失效”相互叠加的结果。 数据显示，2025年上半年，全国快递业务量达956.4亿件，同比增长19.3%；快递业务收入累计完成7187.8亿元，同比增长10.1%；但全国单票均价为7.5元，同比下降8%，“量增价减”的内卷特征显著。 很明显，头部企业为争夺市场份额，深陷低价竞争泥潭，而韵达在这场“价格战”中，显然成为了受损较严重的一方。从公司经营数据细节拆解，盈利下滑的核心在于单票价格持续缩水。毕竟，作为快递企业的核心指标，单票收入的变动直接决定利润空间。 2025年上半年，韵达单票快递业务收入仅1.92元，同比下降0.16元/票，在A股头部快递企业中处于垫底位置。而单票收入下滑的原因，一方面是行业低价竞争的传导——为应对同行冲击，韵达不得不降低报价以维持业务量；另一方面，电商快递“轻小件占比提升”的结构性变化，也拉低了单票重量与对应收入。 7.93%的毛利率与1.92元的单票收入，意味着韵达在“价格战”中已无太多让利空间，盈利弹性基本触底。 成本端的持续高增，则进一步放大了盈利压力。2025年上半年，韵达营业成本达231.50亿元，同比增长11.32%，这一增速远超6.80%的营收增速。 从收入构成看，韵达快递服务收入达244.86亿元，占营业总收…