银莕财经
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熊喵大师发布国内首个数字菜谱AI系统
破解餐饮标准化痛点
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森合高科IPO：产能踩线超产，募投项目成本“飙升”
3年翻5倍的“增长神话”能否经得起拷问？
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森马不再靠“森马”，却陷增收不增利困局
童装市场承压。
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液态奶基本盘失守、3年减员9000+，蒙牛乳业开始贩卖身高焦虑？
历史包袱未清，又陷虚假宣传争议
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舍得酒业至暗时刻：复星系赋能五年，盈利水平倒退至2018年前
赋能变“负累”？
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新睿电子冲刺北交所：研发行业垫底，遭龙头起诉技术侵权
4月3日，临海市新睿电子科技股份有限公司（以下简称“新睿电子”）将在北交所接受上会审核，拟公开发行不超过640万股。 银莕财经注意到，作为工业机器人控制系统“小巨人”，新睿电子在高光时刻交出的却是暗流涌动的成绩单： 一方面，在经历前期风口驱动的爆发后，新睿电子正从技术溢价滑向价格战泥潭——主力产品单价三年降幅超24%，换来的是账面收入的勉强增长，和不断膨胀、半数逾期的应收账款。 另一方面，在技术壁垒并不算高、研发投入显著弱于同行的前提下，公司还被行业龙头汇川技术（300124.SZ）起诉“侵犯技术秘密、经营秘密”。 更值得玩味的是其公司治理，实控人配偶出任董秘，独董席位则为同一所本地高校教师包圆。在北交所强调“规范治理、透明运作”的监管语境下，其闯关难度可想而知。 01 增长触顶的工业机器人“小巨人”，以价换量 新睿电子自2010年起布局工业机器人控制系统，是本轮机器人大潮中较早上车的一批玩家。公司主营业务围绕工业机器人控制系统及部件、伺服系统及部件的研发、生产和销售展开。 公开回复显示，目前其收入高度集中在注塑机机械手、桁架机械手等直角坐标工业机器人场景； 关节型机器人、协作机器人控制系统虽已开始研发布局，但仍停留在样机测试阶段 ，尚未形成规模化放量。 得益于下游制造业自动化改造的红利，新睿电子在近三年交出了一份表面亮眼的增长曲线。2023-2025年，公司营业收入分别为2.04亿元、3.01亿元、3.18亿元，对应年均复合增速约24.85%；同期净利润分别为3096.6万元、5526.37万元、5904.82万元，三年接近翻倍。 从业务结构看，公司高度依赖单一赛道。根据第二轮问询回复，2024年公司工业机器人控制系统及部件实现收入2.31亿元，占主营业务收入的73.09%；其中，驱控一体控制系统收入达1.94亿元，占主营业务收入的61.30%。按公司披露口径，2024年…
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泰诺麦博IPO：全球首款破伤风单抗上市首年遇冷，预盈时间从2027年延至2029年
作为科创板第五套标准重启后的首家受理企业，珠海泰诺麦博制药股份有限公司（以下简称“泰诺麦博”）即将迎来关键大考 ，4月3日上会。 这家聚焦全人源单抗创新药的生物药企，头顶“全球首创破伤风单抗”光环，手握CDE突破性治疗药物与FDA快速通道双重资质，但成立至今仍深陷亏损。 财务数据显示，2023年至2025年，泰诺麦博归母净利润分别为-4.46亿元、-5.15亿元和-6.01亿元，亏损额逐年扩大。2024年公司营收仅1505.59万元，全部来自向百克生物的技术转让；2025年随着斯泰度塔单抗上市，营收增至5122.49万元，但远未能覆盖高昂的研发与销售开支。截至2025年末，公司累计未弥补亏损达14.49亿元。 银莕财经注意到，公司被寄予厚望的新药，上市首年实际销量仅完成预期的57%；另一款核心在研产品的高危婴儿III期临床试验未达主要终点，公司只能以“儿科外推”的方式申请上市。此外，创始人HUAXIN LIAO的身份信息与工商登记存在出入，股权代持迷局背后还隐含着公司设立合规性的疑问。 01 核心药品商业化首年只卖了预期的6成 泰诺麦博成立于2015年，是一家主要从事全人源单抗新药研发、生产及销售的创新型生物制药公司。其核心产品为斯泰度塔单抗注射液（商品名：新替妥），为全球同类首创的重组抗破伤风毒素单克隆抗体药物，被视为公司核心增长引擎。 据招股书披露，该产品于2025年2月获批上市，被国家药监局药品审评中心纳入优先审评程序，亦被美国FDA纳入快速通道。 但这款创新药在商业化首年便遭遇“开门难”。招股书显示，2025年3月至12月，斯泰度塔单抗注射液实际销售15.90万瓶，实现药品销售收入5122.49万元。而在首次申报时，公司曾预计2025年3至12月可销售27.89万瓶，实现收入1.56亿元，仅完成预期的57%和33%。 这一低迷销售态势早有迹象。据泰诺麦博…
