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益佰制药至暗时刻：合规失守、商业贿赂、王牌停产，四年亏逾9.3亿元
贵州省医药行业首家上市民企，步入至暗时刻。 近日，益佰制药（600594.SH）发布业绩预告，预计2025年实现归母净利润-3.42亿元至-2.85亿元，扣非后净利润为-3.36亿元至-2.80亿元，这是其四年内第三次陷入亏损泥潭。 （益佰制药业绩预告，图源：公司公告） 银莕财经注意到，益佰制药的困境正值中药行业结构性调整与医药企业分化加剧的关键时期，回溯来看，营收下滑、商誉减值与合规失守的叠加冲击，共同导致了益佰制药亏损的加剧。 01 Q4单季亏损达1.98亿元至2.55亿元 益佰制药在公告中表示，公司主要产品销售减少，导致公司收入预计下降14%。也即，2025年，公司营收预计约18.70亿元。 伴随收入下降，公司成本费用预计下降18%，但成本费用金额仍大于收入金额，导致本期亏损。另外，公司财务部门基于初步减值测试结果，预计将计提商誉减值准备1.10亿元至1.32亿元，这将导致公司亏损增加。 事实上，2025年业绩亏损并非偶然，而是产品依赖、合规失范与财务风险多重因素长期累积的结果。从业绩预告披露的信息来看，主营业务承压与资产减值计提成为直接导火索，而背后则是王牌产品停产、合规问题频发的深层隐患。 益佰制药的业绩滑坡，与王牌产品艾迪注射液的停产直接相关。这款抗肿瘤中药注射液曾是公司的营收支柱，2020年至2023年期间，其分别贡献营收7.37亿元、6.93亿元、4.80亿元、4.04亿元，连续四年占公司整体营收比例超17%，最高达21.61%。2024年4月，因生产违规被监管部门勒令停止产销后，该产品直接导致公司2024年主营业务收入大幅减少约4.8亿元。 尽管益佰制药声称已完成整改并上报监管部门，但截至2025年底，艾迪注射液仍未恢复生产。这一核心产品的长期缺位，使得公司营收结构出现巨大缺口。 值得注意的是，艾迪注射液所处的中药注射剂赛道正经历政策调整。2025年10月…
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