近日，“3D视觉第一股”奥比中光（688322.SH）发布一则减持公告，引发市场讨论。
公告显示，公司控股股东、实际控制人黄源浩携一众股东和董事拟集体减持，按最新的股价计，合计套现金额或超7亿元。
银莕财经注意到，这是黄源浩自公司2022年7月登陆科创板以来的首次减持，其所持2643.61万股普通股份2026年1月7日才刚刚解禁，6家员工持股平台的股份2025年7月7日限售期满。而奥比中光股价刚刚在近日创出历史新高。
解禁即减持的“迫切感”，与公司上市四年零分红、前六年累亏超20亿元、2025年才首度盈利的现实产生强烈反差。
值得一提的是，一边股东套现离场，一边伸手向市场要钱。就在减持公告发布后不久，公司又公告其定增募资注册稿，公司拟募资不超过9.8亿元。
01
股价4年翻近3倍，减持时机“精准”
5月16日，奥比中光发布减持公告，公司控股股东、实际控制人黄源浩及其6家一致行动人平台——珠海奥比中芯、奥比中瑞、奥比中鑫、奥比中欣、奥比中诚、奥比中泰，联合公司董事、CTO肖振中及职工代表董事张丁军，合计拟减持不超过618.60万股，占公司总股本的1.54%。若按6月4日收盘价114.55元/股估算，预计套现金额高达7.1亿元。
其中，黄源浩个人拟减持不超过381.67万股，约占总股本的0.95%，预计套现约4.37亿元。六家员工持股平台的合计减持约136.15万股，CTO肖振中拟减持100万股，董事张丁军拟减持7800股。
需要注意的是，上述的减持时点可谓“精准”，奥比中光股价在最近一年多的上涨中，不断刷新历史高点。
2022年7月7日，奥比中光以30.99元/股的发行价登陆上交所科创板，IPO实际募资净额约11.57亿元。上市首日收盘报43.03元/股，较发行价上涨约38.85%。此后两年间，公司股价长期徘徊在发行价附近，2024年2月8日触及18.83元，成为历史低点，跌破发行价近四成。
真正的暴涨始于2024年9月24日。当时人形机器人概念持续升温，奥比中光作为3D视觉传感器核心标的被资金轮番追捧。2024年9月24日至2025年2月7日，股价累计涨幅已超178%；从2024年低点18.83元到2026年1月底108.88元，区间最大涨幅约达5.78倍。
此外，在公司发布减持公告后，股价又一路飙升。5月15日至5月25日，奥比中光股价从89元/股涨至118.29元/股，期间还曾冲至126.96元/股的历史新高区域。
以最新收盘价114.55元/股计，相较30.99元的IPO发行价，上市不足四年累计涨幅已达269.64%，而实控人黄源浩等当前持有的IPO前取得股份的成本远低于上市发行价。
换句话说，从2025年7月7日员工持股平台限售股解禁，到2026年1月7日黄源浩普通股份解禁，再到2026年5月15日减持公告发出，解禁与减持之间的时间差被压缩到了极致，减持时机的“精准”一目了然。
值得一提的是，在减持公告发布之前，其公开的调研与业务曝光节奏同样耐人寻味。2026年以来，公司密集接待包括摩根基金、中金公司、中欧基金等数十家国内外头部机构调研，披露一季度机器人销售收入同比增长逾3倍，境外销售收入同比增逾80%等多项利好，充分带动二级市场情绪。
比如，就在5月11日最近一次调研之后的4天后，实控人携董事与六大员工平台一同抛出减持计划——在信息披露与交易的衔接关系上，这般密集的正面预期释放后紧随减持的组合，自然引发了“实控人是否在利用热度高位出货”的市场讨论。
02
上市四年零分红，定增募资已在路上
股价一路飙升创新高背后，奥比中光实际才刚刚扭亏。
据年报数据显示，2025年，奥比中光实现营收9.41亿元，同比增长66.66%；归母净利润1.28亿元，同比增长303.33%。但这份增长成绩单建立在公司上市以来漫长亏损史的低基数之上：2019年至2024年六年间，公司分别亏损5.16亿元、6.15亿元、3.11亿元、2.90亿元、2.75亿元、0.63亿元，归母净利润合计亏损超过20亿元，堪称“烧钱机器”。
（公司业绩变动情况）
即便2025年实现盈利，公司母公司报表的期末未分配利润仍为负值，尚不满足现金分红的法定条件。也即，自2022年IPO至今，奥比中光对全体股东的现金分红为零。
值得注意的是，2026Q1的增长动能亦未完全延续2025年的强劲势头。Q1营收2.03亿元，同比增长6.19%；归母净利润3,099.66万元，同比增长27.48%。利润端靠毛利率提升勉强维持增长，收入端的高增速叙事则已明显减退。
不仅如此，公司还存在资金缺口的隐忧，2026Q1经营活动现金流净额骤然转负至-1.17亿元，同比恶化8,320.77%。这与2025年全年经营现金流净额8,272万元形成鲜明对比。
值得注意的是，就在上市次年的7月，公司曾马不停蹄推出一轮定增计划，但由于市场环境影响，2024年2月就宣告定增终止。直到2025年4月，公司股价经过一轮上涨，奥比中光立刻推出新一轮定增计划，拟向不超过35名特定对象募集资金不超过9.8亿元，用于机器人AI视觉与空间感知技术研发平台、AI视觉传感器与智能硬件制造基地建设两大项目。该定增方案已于2026年3月获得中国证监会同意注册批复，5月26日正式披露募集说明书（注册稿）。
回溯来看，若加上本次定增募资上限的9.8亿元，奥比中光上市四年间累计从A股市场融资约21亿元。
如今，在9.8亿元定增落地之时，实控人及一众股东、董事却选择先套现离场。这意味着，定增询价一旦开启，对于潜在投资者而言，是否愿意在实控人、董事及员工集体套现离场时高位接盘，这将是奥比中光未来数月内最现实的考验。
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