老板与前老板娘内斗升级，可靠股份业绩、股价走向不可靠

6月23日，可靠股份（301009.SZ）董事鲍佳再次对补选公司第五届董事会独立董事议案投下反对票。这已经是她离婚后一年多时间里投出的第11张反对票。

2024年2月，可靠股份实控人、董事长金利伟与创业伴侣鲍佳因感情不和宣布离婚，涉及分割股份市值超13亿元。原本的商业伉俪分道扬镳后，公司董事会变成了双方角力的战场。从罢免独董到反对财报，从炮轰董秘到质疑关联交易，这家“成人纸尿裤第一股”的董事会，正在上演一场名为“只要是你赞成的我都反对”的连续剧。

银莕财经注意到，在这场内斗大戏的背后，公司的业绩、股价遭遇“双杀”：2026Q1，公司归母净利润仅剩187.98万元，同比骤降近九成；股价从2025年高点一路滑落至8.37元/股，较历史高位跌去超过五成。做成人护理和婴儿护理产品的可靠股份，在夫妻内斗面前，渐趋不“可靠”。

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一场13亿的离婚与11张反对票

公司实控人夫妻的故事要从二人离婚说起。

2024年2月28日，可靠股份发布公告称，公司实际控制人金利伟和配偶鲍佳已办理解除婚姻关系手续，并就股份分割等事宜做出相关安排。彼时，金利伟直接持有上市公司59.2584%股权，通过杭州唯艾诺间接持股1.0814%；鲍佳通过3家合伙企业间接持股0.5201%。

离婚财产分割方案是金利伟将登记在其名下的公司约7900万股股票（占总股本的29.1292%，市值约6亿元）分割过户给鲍佳。双方共同持有的唯艾诺、唯艾诺贰号、唯艾诺叁号三家合伙企业，其财产份额由双方均等分割，各占一半。离婚后，金利伟直接持股30.13%，鲍佳直接持股29.13%，两人之间的持股差距仅有1个百分点。

一个是“中国成人纸尿裤教父”，一个是跟随二十年的创业元老。这对相差11岁的夫妻，原本该是资本市场上的模范夫妻。然而，离婚后仅仅两个月，硝烟就开始弥漫。

2024年4月，鲍佳首次对2024年第一季度报告、2023年度利润分配预案等四项议案投出反对票。8月，她再次对2024半年报投出反对票。10月，她对2024年三季报投出反对票，同时质疑了公司在经营上的6处异常。到了2025年4月，鲍佳对2024年年报、2025年一季报等17个议案中的3个投了反对票，仅针对年报就列出了7个反对理由。

反对的理由则五花八门：关联交易违规、对外投资亏损、年报未如实披露、管理团队经营能力存疑。最刺耳的一句是：“在去年本人提出关联交易超过法定比例未审议后，反而变本加厉违规”。

真正让这场内斗升级的，是2026年2月的独董罢免。

今年2月，可靠股份公告称，公司董事会以5票同意、2票反对的表决结果，审议通过了《关于解除景乃权先生独立董事职务的议案》。其中，董事鲍佳与独立董事景乃权两人投下反对票。公司方面措辞严厉，直指景乃权“丧失独立性，未尽到勤勉尽责义务，也缺乏独立董事的职业操守”，已从“独立的监督者”异化为“特定股东利益代言人”。

而鲍佳则认为，本次解除是实控人董事长金利伟对景乃权敢于直言、坚持原则的打击报复。景乃权本人更称解除理由“荒唐、肤浅且违法违规，是对国内独董制度的严重挑衅”。

而这场独董罢免风波的导火索，竟是鲍佳2025年的薪酬争议。

据可靠股份披露，鲍佳在2024年度取得税前薪酬243万元，在2025年仍按年薪120万元的标准发放。但公司认为，鲍佳2025年“未实际为公司提供劳动或者服务，全年未到公司上班，不宜继续取得高额报酬”。而独立董事景乃权则提出，以董事津贴的形式继续按照原年薪标准向鲍佳发放报酬。公司认为，景乃权此举是在“交换鲍佳不反复质疑公司薪酬考核政策”。

耐人寻味的是，在这份公告中，可靠股份还透露了另一个细节：鲍佳2025年已不在公司上班，但薪酬委员会至今对这一争议尚无解决方案。一边说不上班，一边照常发120万年薪——这笔糊涂账，最终把一位独立董事送上了“被罢免”的名单。

独董罢免风波尚未平息，新的反对票又来了。2025年8月，公司聘任金利伟提名的王向亭为董事会秘书，鲍佳投下反对票，直言王向亭“更适合任职董事长秘书”。2026年5月，公司聘任金利伟提名的李浩淼为董秘，鲍佳再次反对，称其“经验和能力不足，需要配两名证代辅助”。

离婚后一年多的时间里，鲍佳对超10个董事会议案投了反对票。从财报到薪酬，从关联交易到人事任免，凡是前夫赞成的，鲍佳几乎都要投上一张反对票。这场“内斗连续剧”的剧情密集程度，或连编剧都写不出来。

值得一提的是，6月23日晚间，公司还公告，股东鲍佳提议将《关于提请罢免金利伟第五届董事会非独立董事职务的议案》作为临时提案提交公司2026年第二次临时股东会审议，经董事会审议，该议案不予提交股东会表决。

该议案获1票同意、5篇反对、1票弃权。其中，金利伟本人投票反对。

反对票的理由为：鲍佳提出的罢免理由无事实依据，其提出罢免议案损害了其他股东和中小股东的利益，违反了《公司法》《公司章程》相关规定。金利伟在任期间勤勉尽责，反对罢免金利伟第五届董事会非独立董事职务的议案。

02

业绩与股价“双杀”

就在董事会“硝烟弥漫”的同时，可靠股份的经营基本面也在迅速恶化。

2025年，公司实现营业收入11.50亿元，同比增长6.65%；归母净利润3611.87万元，同比增长15.87%。

（公司业绩变动情况）

分产品来看，成人失禁产品营收5.99亿元，占比52.12%，同比增长7.46%；婴儿护理产品营收4.32亿元，占比37.59%，同比下降3.95%。虽然成人护理业务的增长尚可，但婴儿护理产品的下滑已经敲响了警钟。

更严峻的是盈利能力。虽然营收和净利润都有所增长，但3612万元的净利润对于一家年收入超10亿的上市公司来说，净利率仅有3.14%。在行业7家可比公司中，可靠股份2025年净利率排名垫底。

进入2026年，情况继续恶化。

一季度，公司实现营业收入2.91亿元，同比微增3.97%；但归母净利润骤降至187.98万元，同比下降89.89%；扣非净利润更是仅有21.22万元，同比下滑98.79%，一季度几乎白干。

公司解释称，净利润大幅下滑主要受汇兑损失拖累。但即便剔除汇兑因素，21万元的扣非净利润也说明了一个残酷的事实——公司主营业务盈利能力已经式微。

同时，公司的现金流告急。2026年一季度，经营活动产生的现金流量净额仅为727.43万元，同比大幅下降75.06%。

业绩的崩塌，直接反映在了股价上。

2025年，可靠股份股价尚在9元至15元区间波动。进入2026年，股价持续走低，6月22日，可靠股份股价创出2024年9月以来新低，跌至8.33元。截至6月25日收盘，股价报收8.37元，当日跌幅1.3%。较2021年的历史高点36.92元/股，股价已跌去超过七成。

一家年收入超10亿的上市公司，市值仅剩约23亿元。而就在两年前，彼时这场离婚涉及的股份分割市值还超过13亿元。内斗两年，市值蒸发大半，这场内斗的代价，最终由所有股东共同承担。

值得一提的是，可靠股份的主营业务是成人失禁护理用品和婴儿护理用品。公司于2021年6月在深交所上市，被称为“老年护理第一股”。但就是这样一家本应在“银发经济”和“三孩政策”双重红利下受益的公司，却因为创始夫妻的内斗，把一手好牌打得稀烂。

可靠股份，正走向不可靠。