2026年3月22日晚，新乳业发布2025年年度报告。报告期内，公司实现营业收入112.33亿元，同比增长5.33%；归母净利润7.31亿元，同比增长35.98%；归母扣非净利润7.74亿元，同比增长33.76%；销售净利润率同比增加1.57个百分点；资产负债率56.51%，较期初下降8.10个百分点，经营质量持续优化。

在股东回报方面，公司持续聚焦主业，不断提高经营和治理水平，以稳健的业绩增强分红政策的持续性和稳定性。2025年实施的2024年中期分红和2024年年度分红总额较上年增加90%，2025年全年度拟持续增加分红总额，与投资者共享发展红利，推动“治理提升—业绩增长—价值共享”的良性循环。

这是新乳业在行业深度调整期交出的一份亮眼答卷，不仅标志着公司推进“五年战略规划”的坚实步伐和稳健增长，更清晰展现了以“鲜立方战略”为核心，通过产品创新、科技赋能、渠道变革与品牌升级的系统性创新，在行业增速放缓的市场中开辟增长新路径，持续优化公司治理和价值提升，实现高质量发展的卓越能效。

01 “鲜”力量穿越周期，在消费驱动与政策利好中锚定增长

国家统计局数据显示，2025年全国牛奶产量4091万吨，微增0.3%。中国乳业正转向以质量、结构和效率为核心的深度竞争，消费市场呈现出显著的分化趋势：一方面愈发理性，关注产品质价比；另一方面对健康、营养和功能性的需求持续升级，为行业结构性升级提供了广阔空间。

宏观政策层面也持续释放积极信号。七部门联合发布《关于促进乳制品消费增长的指导意见》，十二部门印发《促进健康消费专项行动方案》强调要提升健康饮食消费水平、扩大优质健康食品供给，近期，农业部门负责人进一步提出“加奶”倡议，鼓励增加乳品消费，提升国民营养健康水平。这些举措导向，与新乳业长期坚持的以“鲜”为核心价值，专注于新鲜、营养、健康的发展高度契合，为公司巩固和提升“新鲜”优势提供了有利的政策环境。

在此背景下，新乳业坚持和不断升级“鲜立方”战略所取得的业绩表现尤为典范。报告期内，公司的核心低温业务板块，低温鲜奶与低温酸奶均实现双位数的显著增长，直接印证了其聚焦新鲜高品质赛道的前瞻性。公司对盈利能力和股东回报的持续提升，展现出优秀的增长质量与经营能力，也呼应了“十五五”规划对于提升治理效能、促进高质量发展的内在要求。

02. 坚持用户中心主义，产品创新与渠道深耕双引擎驱动

新乳业的增长引擎，根植于对“鲜”价值的系统性构建，更以用户为中心，创建了融合“鲜奶源、鲜订单、鲜生产、鲜配送、鲜送达”全链路新鲜保障体系能力，以及“鲜见（客户体验）、鲜享（场景渗透）、鲜动（用户互动）”品牌价值维度的“八鲜能力”，形成一套贯穿从产品创新到终端触达的完整运营体系，真正让用户对“新鲜”看得见、摸得着、感受得到。

产品矩阵的精准聚焦与持续创新，是用户与新鲜的直接链接，也是企业发展的首要驱动力。报告期内，新乳业持续推进“鲜酸双强”战略品类，并进行了深入的价值挖掘，通过产品创新和渠道立体化深耕，实现市场份额稳步增加。2025年新乳业旗下高端鲜奶、“今日鲜奶铺”均实现双位数增长；特色酸奶同比增长超过30%，其中功能性酸奶品牌“活润”系列抓住质价比、代餐、0蔗糖的消费趋势不断迭代创新，朝日唯品上市多款畅销新品，推动高速增长。尤其值得关注的是，新乳业的新品收入占比连续5年保持双位数，成为公司业务稳定增长的重要引擎。

渠道网络的深度变革与全域突破是确保“新鲜”直达消费者的关键保障。报告期内，新乳业持续推动以DTC为核心的渠道立体化变革：一方面，订户渗透与模式创新双轮驱动增长，自主征订业务进一步打磨柔性供应链与交付体系，努力打造“产品-交付-服务-品牌”的综合优势；另一方面，线下形象店“打奶”项目通过还原“现打现饮”的“鲜活”仪式感，将产品购买转化为生活方式互动，成为线下流量激活的重要触点。在线上业务方面，公司快速构建直播矩阵，实现线上高效曝光；会员运营中台的落地应用，为精细化用户运营与全生命周期价值挖掘奠定坚实基础。

在新兴渠道方面，公司抓住了OTO（线上到线下）即时零售业务的发展机遇，通过“闪电仓”等敏捷模式强化“新鲜+即时”优势，使该业务实现高速增长，成为新的增长引擎。同时，在会员店、零食折扣等渠道的精细化运营也成效显著，与茶饮、餐饮渠道深化合作，推动新兴渠道领跑销售额增长。

03. 筑牢发展基石，科技赋能与品牌共鸣做强长期价值

报告期内，新乳业在底层科技研发与顶层品牌建设上的持续投入，为其长期发展奠定了坚实基础，确保了增长的可持续性。2025年，新乳业乳酸菌科研团队主导3项行业标准制定，公司申报专利共39项，荣获中国乳制品工业协会技术进步一等奖一项及多项省级科技奖。

以“科技营养食品企业”为愿景，新乳业持续深化生物创新战略，聚焦生物发酵、酶工程、精准营养等基础研究。现已建成保藏超过2,100株特色菌株的乳酸菌菌种资源库，自研菌株在活润、初心等战略产品中稳定应用，推动活润“轻食瓶”、“奶皮子”酸奶等业绩表现优异。同时，自主培育的菌株成功搭载”实践十九号”卫星完成太空诱变实验并返回，这标志着新乳业在核心菌种研发上实现了从“地面筛选”到“空间育种”的跨越，为未来开发更具差异化的功能性产品储备了战略资源。

为进一步加快新质生产力的“数智”转型，新乳业秉持“数据驱动运营”和“价值导向、场景落地”的理念，打通“业务-数据-财务”闭环，“数业”融合提质增效，坚持“价值导向、场景落地”，在营销、供应链、财务等多领域开展试点智能工具，持续完善管理机制、优化客户体验、提升运营效率。

在用户沟通的品牌端，新乳业展现出更年轻化的沟通方式，持续将品牌价值融入消费者生活方式，从功能告知升级为引领生活态度，打造情感联结与文化共鸣，实现了传播广度、情感深度与用户黏性的同步提升。公司内部MCN体系产出的优质内容总阅读量突破亿次，成为高效连接用户的柔性沟通网络。

2025年11月，世界冠军、奥运奖牌得主唐钱婷受邀担任新乳业品牌代言人，将“鲜活营养”与健康、拼搏的体育精神相关联，提升品牌形象；“中国式新鲜”系列微短剧聚焦日常场景，成为广大用户的新鲜“嘴替”；倡导“生活要新鲜”的“24小时鲜奶节”、初心酸奶联合打造“鹊桥航班”、今日鲜奶铺携手非遗传承人发起的“非遗新国潮”、活润与知名IP形象“暹罗厘普”的联名合作、夏进以“贺兰山+黄河水+西夏”串联的独特记忆符号，以及朝日唯品倡导的“敬畏自然、敬天爱人”的生活方式，一系列创新沟通和情感共鸣，让“新鲜”“加奶”不再是一种被动的营销宣传或营养补充，而是一种主动选择的、愉悦的健康生活方式，从需求端激发更持久的市场活力。

2025年的业绩印证了新乳业“鲜战略”在复杂市场环境下的有效性与韧性，与国家“十五五”提出的消费驱动、创新驱动新增长模式深度契合。通过产品创新聚焦低温价值、渠道变革深化用户链接、科技研发夯实品质根基、品牌沟通塑造情感认同的四维协同，新乳业展现出有质量、可持续的增长。随着“加奶”等健康饮食倡议的深入推进，乳制品市场、尤其是高品质低温乳制品市场，有望迎来新的发展空间。

展望2026年，作为新乳业五年战略规划的关键之年，新乳业已明确提出，将继续以“笃定核心价值、创造长期增长”为主线，坚持“鲜立方战略”，聚焦战略赛道，积极探索第二增长曲线，努力实现收入持续增长与净利率进一步提升，在健康消费政策引领和市场需求持续演进的大趋势下，凭借独特的“新鲜”力量，在高质量发展的道路上行稳致远，持续为消费者、股东及中国乳业整体竞争力的提升创造价值。